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深剖IPO 困于广东地区的南网科技拟冲刺科创板

发表日期:2021-07-21 07:15  作者:admin  浏览:

  南网科技拟冲刺科创板IPO,但其依然面临关联交易占营收比例较高、客户集中度高等风险。

  6月10日,据证监会披露,南方电网电力科技股份有限公司(简称“南网科技”)科创板IPO获受理,中信建投证券为其保荐机构。

  随着电网智能化改造规模的扩大以及“碳达峰、碳中和”的趋势,电力能源行业应用清洁能源技术需求的不断增强,公司业绩得以快速增长。

  从营收来看,2018-2020年(可称“报告期”)分别为3亿元、5.8亿元、11.1亿元;归母净利润分别为1354.98万元、4349.3万元、8708.53万元。

  据招股书显示,公司的主营业务包括技术服务与智能设备。具体来看,技术服务有储能系统技术服务和试验检测及调试服务两方面;智能设备有机器人/无人机、智能配用电设备和智能监测设备三个方面。

  自2018年以来,公司的主营业务收入不断增长。技术服务收入由2018年的2.1亿元逐步增长至2020年的5.3亿元;智能设备从2018年的619.3万元逐步增长至2020年的4亿元。

  但营收的主要来源技术服务的毛利率不断下降,据招股书显示www.bg6h6.com.cn由2018年的69.58%逐步下降至2020年的47.28%;与之相反的是,智能设备的毛利率逐年大幅增长,由2018年的0.72%逐步增长至2020年的41.97%。

  需警惕的是公司的智能设备有委托加工的风险。公司的批量生产环节主要采用委托加工或定制化生产的方式获得,虽然这种业务模式能够实现公司智能设备供货能力的快速提高,进而实现公司收入的增长,但若公司与委托加工合作企业的合作关系发生不利变化,将对公司造成一定影响。

  不仅如此,南网科技在广东省内主营业务收入占比相对较高。目前,公司的业务主要集中在广东省内,报告期内,广东省内的主营业务收入占主营业务收入比例分别为86.25%、80.31%、71.88%。

  对此,南网科技表示,主要原因是广东区域的客户需求较大,公司目前发展阶段因人力资源有限等因素主要满足广东区域市场的客户需求所致。

  而且公司的涵盖“输、变、配”等业务环节的电网行业属于国家管控的行业,国家电网和南方电网是国内电网两大运营主体,控制全国主要电网的投资和运营。因此,公司来自电网客户的收入占营业收入的比重较大。

  据招股书显示,公司第一大客户为广东电网有限责任公司(下称“广东电网”),占营业收入的比例较大,其中2018与2019年占比超过50%。

  广东电网又是公司的控股股东,为公司的关联方,这导致南网科技面临关联销售占比较高的风险。报告期内,公司营业收入中关联销售占比分别为57.81%、64.33%和53.48%,公司主营业务收入中关联销售占比分别为47.00%、51.67%和47.92%。坚定打好三大攻坚战优先发展公共京东618 宠物市场迎来全面爆发